Com ações do Twitter em baixa, entenda se Musk pode renegociar contrato de US$ 44 bi

Por redação

As ações do Twitter Inc. caíram para o nível mais grave desde que a empresa de mídia social concordou em se vender para Elon Musk por US$ 44 bilhões em 25 de abril. O processo levantou a questão: poderia Musk, a pessoa mais rica do mundo, tentar renegociar o negócio?

Na última terça-feira (10), quando as ações do Twitter caíram inferior de US$ 46,75, a verosimilhança implícita de fechamento do negócio no preço acordado caiu inferior de 50% pela primeira vez.

O valor está na metade do caminho entre o preço do negócio e o preço das ações antes de Musk revelar que havia aglomerado uma participação de 9,2% na empresa, em 4 de abril.

Com as ações fechadas em US$ 47,26, a empresa teve um valor de mercado em US$ 36 bilhões.

A notícia de que Musk suspenderia a proibição da conta do ex-presidente Donald Trump no Twitter, embora significativa politicamente, não afetou as ações.

Os papéis do Twitter caíram junto a um colapso mais grande das ações de tecnologia, com investidores preocupados com a inflação e uma provável desaceleração econômica.

Alguns investidores, porquê a vendedora Hindenburg Research, especularam se Musk tentaria negociar um preço mais grave antes de fechar o negócio.

Musk não indicou que planeja reabrir as negociações e seus representantes se recusaram a comentar o tema.

Cá estão as respostas para algumas perguntas-chave.

Por que Musk queria renegociar o contrato?

Musk tem um patrimônio líquido estimado em quase US$ 240 bilhões, de contrato com a Forbes, mas a maior segmento de sua riqueza está vinculada a ações da Tesla Inc., a operário de carros elétricos que ele lidera.

Ele já se movimentou para levantar qualquer moeda para financiar a compra do Twitter, vendendo US$ 8,5 bilhões em ações da Tesla e efetuando um empréstimo de margem de US$ 12,5 bilhões reservado contra suas ações da Tesla.

Na semana passada, ele reduziu esse empréstimo de margem para US$ 6,25 bilhões depois de trazer co-investidores. Musk disse em um documento regulatório que pode buscar mais financiamento para o contrato.

Embora tenha dito que não se importa com a segmento financeira de comprar o Twitter, alguns investidores acham que a queda de 27% nas ações da Tesla, desde que ele revelou sua participação na rede social, foi impulsionada em segmento por preocupações de que ele possa ter que vender mais ações.

Portanto, as ações da Tesla estariam sob menos pressão se Musk pudesse negociar um preço de compra mais grave. Alguns co-investidores podem instigá-lo se ficarem preocupados com o pagamento excessivo.

Uma vez que Musk poderia negociar um preço mais grave?

Musk pode ameaçar desistir do contrato, a menos que o recomendação do Twitter concorde em reabrir as negociações.

Ele é contratualmente obrigado a remunerar uma taxa de rompimento de US$ 1 bilhão, mas o Twitter teria que processar para obter mais do que isso em danos, ou tentar forçar Musk a concluir o contrato.

Há muitos precedentes para renegociação. Várias empresas reavaliaram as aquisições acordadas quando a pandemia da Covid-19 eclodiu em 2020 e causaram um choque econômico global.

Em um caso, o varejista francesismo LVMH ameaçou desistir de um contrato com a Tiffany & Co. O varejista de joias dos EUA concordou em reduzir o preço de compra em US$ 425 milhões, para US$ 15,8 bilhões.

A Simon Property Group Inc., a maior operadora de shoppings dos EUA, conseguiu reduzir em 18% o preço de compra de uma participação controladora na rival Taubman Centers Inc., para US$ 2,65 bilhões.

Há riscos em tentar renegociar?

Não há certeza de que a estratégia funcionaria e poderia perfazer custando mais moeda a Musk.

Primeiro, Musk teria que convencer o Twitter de que ele realmente iria embora.

Depois, há obstáculos legais, incluindo uma cláusula de “desempenho específico” que a empresa de mídia social pode referir para um juiz forçar Musk a concluir o contrato.

Os adquirentes que perdem esse caso quase nunca são forçados a concluir uma compra, mas as empresas-alvo podem buscar conforto monetário pelo preço do negócio desprezado.

As empresas que lutaram contra compradores no tribunal incluem a empresa de tecnologia médica Channel Medsystems Inc., que processou a Boston Scientific Corp. por tentar desistir de seu contrato de US$ 275 milhões.

Em 2019, um juiz decidiu que o contrato deveria ser concluído e a Boston Scientific pagou à Channel Medsystems um valor não revelado.

Os adquirentes que buscam uma saída às vezes recorrem a cláusulas de “efeito opoente material” em seu contrato de fusão, argumentando que a empresa-alvo foi significativamente prejudicada.

Mas a linguagem do contrato do Twitter, porquê em muitas fusões recentes, não permite que Musk vá embora por culpa de um envolvente de negócios em deterioração, porquê uma queda na demanda por publicidade, ou porque as ações do Twitter despencaram.

Musk também renunciou ao seu recta de realizar a devida diligência quando negociou o contrato com o Twitter, tentando fazer com que a empresa aceitasse sua “melhor e final” oferta.

Isso torna mais difícil para ele esgrimir no tribunal que o Twitter o enganou.

CNN Brasil

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